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醫(yī)療美容行業(yè)深度報(bào)告:“顏值經(jīng)濟(jì)”時(shí)代來(lái)臨,醫(yī)美行業(yè)機(jī)遇空前

來(lái)源:[招商證券]時(shí)間:2016-08-11 12:10:13責(zé)任編輯:cxl

  本文著重分析了醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈下游的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)和醫(yī)療美容APP的盈利模式、行業(yè)格局和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。需求、技術(shù)及政策等因素共同推動(dòng)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)爆發(fā),目前市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)千億,未來(lái)5年年均增速仍獲保持在25%,且滲透率仍較低,發(fā)展空間巨大。與醫(yī)美發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)技術(shù)差異不明顯,關(guān)鍵在于其精細(xì)化的高水平服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管控以及完善的監(jiān)管制度。當(dāng)前我國(guó)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散,政策差異將使大型連鎖模式或成為我國(guó)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì),而醫(yī)美APP的發(fā)展也將推動(dòng)行業(yè)生態(tài)重構(gòu)。推薦布局思路清晰、執(zhí)行能力強(qiáng),“大文體+大健康”格局雛形已現(xiàn)的蘇寧環(huán)球及資源已落地的醫(yī)美第一股朗姿股份。


  需求提升、技術(shù)進(jìn)步、政策逐漸完善等因素共同推動(dòng)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)爆發(fā):近年來(lái)消費(fèi)者消費(fèi)能力以及消費(fèi)意愿的提升使得醫(yī)療美容需求快速釋放,而技術(shù)進(jìn)步,尤其是安全性、快捷性和無(wú)創(chuàng)性方面的提升滿足了快速增長(zhǎng)的需求。同時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)美市場(chǎng)的規(guī)范問(wèn)題越發(fā)重視,相關(guān)法律法規(guī)不斷出臺(tái),行業(yè)發(fā)展環(huán)境正在不斷改善。
  當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模超千億,且滲透率仍較低,發(fā)展空間巨大:預(yù)計(jì)15年市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)千億,未來(lái)5年復(fù)合增長(zhǎng)率穩(wěn)定在25%以上。但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)整形人口比例、人均整容次數(shù)及人均消費(fèi)均很低,滲透率不及2%,考慮到龐大的人口基數(shù)及國(guó)內(nèi)消費(fèi)再升級(jí)的趨勢(shì),醫(yī)美市場(chǎng)遠(yuǎn)未達(dá)到飽和,未來(lái)發(fā)展前景廣闊。
  與醫(yī)美發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)技術(shù)差異不明顯,關(guān)鍵在于其精細(xì)化的高水平服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管控體系以及完善的監(jiān)管制度:全球醫(yī)美市場(chǎng)近年來(lái)發(fā)展迅速,美國(guó)仍然是全球最大的醫(yī)美消費(fèi)市場(chǎng),韓國(guó)則是全球人均消費(fèi)次數(shù)最多的國(guó)家。與韓國(guó)、美國(guó)、臺(tái)灣、日本等相比,我國(guó)醫(yī)療美容業(yè)起步較晚,仍處于發(fā)展初期,市場(chǎng)空間較大。從技術(shù)上來(lái)看,除與美國(guó)有一定差距外,我國(guó)與韓臺(tái)日的技術(shù)水平相比并沒(méi)有明顯的落后。比較這幾個(gè)國(guó)家及地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),共同特點(diǎn)是有著完善的監(jiān)管體制、風(fēng)險(xiǎn)管控體系和精細(xì)化的高服務(wù)水平,而這正是目前我國(guó)有待提升的。
  醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)格局分散,大型連鎖/??圃\所或成為發(fā)展趨勢(shì):全國(guó)各類醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)超過(guò)1萬(wàn)家,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分散,以莆田系為首的民營(yíng)機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)主體。目前醫(yī)美機(jī)構(gòu)收入主要來(lái)自于藥品加價(jià)銷售和服務(wù)費(fèi)用,由于高額的廣告營(yíng)銷費(fèi)用,醫(yī)美機(jī)構(gòu)盈利能力普遍不高,仍存在較大的提升空間。在資本的推動(dòng)下,具有規(guī)模效應(yīng)、品牌美譽(yù)度的大型連鎖機(jī)構(gòu)將逐漸成為行業(yè)主流,行業(yè)集中度有望提升,而專科診所因其資質(zhì)審批難度低、低成本易復(fù)制也存在一定的生存空間,未來(lái)行業(yè)或向“大型連鎖+??圃\所”的方向發(fā)展。擁有先進(jìn)醫(yī)療、管理、營(yíng)銷團(tuán)隊(duì),領(lǐng)先醫(yī)療設(shè)備,良好醫(yī)療環(huán)境,服務(wù)水平和管理效率俱佳且具備一定資金實(shí)力的規(guī)范化醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)有望在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。
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